Turkse schuldenmarkt gesteund door verbeterd beleggerssentiment: Fitch
Volgens Fitch Ratings zullen staatsfinanciering, financieringsdiversificatiedoelstellingen en de ontwikkelingsagenda van de islamitische financiële sector de komende twee jaar de uitgiften op de Turkse schuldkapitaalmarkt (DCM) blijven stimuleren.
“We verwachten dat banken en bedrijven een kleiner DCM-aandeel zullen behouden dan overheden, waarbij de uitgifte overwegend opportunistisch is, gezien de nog steeds hoge kosten”, aldus het ratingbureau in een rapport, eraan toevoegend dat DCM op de middellange termijn waarschijnlijk de uitstaande $450 miljard zal overschrijden. met sukuk om 20 procent van de uitgiftemix te overschrijden.
In maart verhoogde Fitch de standaardrating van Türkiye voor de lange termijn van emittenten van buitenlandse valuta naar “B+'” van “B” met positieve vooruitzichten. Op 3 mei verhoogde Standard & Poor's de rating van Türkiye van “B” naar “B+”, daarbij verwijzend naar een economisch herstel. Moody's verhoogde de vooruitzichten voor Türkiye in januari naar positief.
De recente heropleving van de uitgifte van schulden in vreemde valuta duidt op lagere herfinancieringsrisico's op de korte termijn, nu het beleggerssentiment verbetert na de invoering van een conventioneler macro-economisch beleid door Türkiye, zegt Bashar Al Natoor, Global Head of Islamic Finance bij Fitch.
Met een buitenlandse schuld van ruim 225 miljard dollar die in de komende twaalf maanden vanaf december 2023 vervalt, is Türkiye altijd kwetsbaar geweest voor verschuivingen in het beleggerssentiment, hoewel de staats- en particuliere sector veerkrachtig zijn gebleken in hun vermogen om toegang te krijgen tot externe financiering, voegde hij eraan toe.
Volgens Fitch heeft Türkiye in 2023 $10 miljard uitgegeven op externe markten, terwijl een vergelijkbaar bedrag gepland is voor 2024. Het ratingbureau gaf in februari 2024 een obligatie van $3 miljard uit, met de laagste spread van de afgelopen vier jaar, aldus het ratingbureau, en merkte op dat beoordeelde banken en bedrijven sinds de tweede helft van 2023 tekenen van terugkeer naar de markt vertonen.
De Turkse DCM groeide met 8 procent aan het einde van het eerste kwartaal van 2024 – 422,6 miljard dollar uitstaand, waarvan bijna tweederde in Turkse lira, een derde in Amerikaanse dollars en de rest in euro’s, aldus Fitch.
Türkiye is wereldwijd de vierde grootste sukuk-emittent en een van de slechts drie G20-landen die actief zijn op de sukuk-markt. Fitch hanteert 90 procent van de Turkse Amerikaanse dollars, sukuk.
De Europese Bank voor Wederopbouw en Ontwikkeling (EBRD) zei in haar regionale economische rapport van 15 mei dat de terugkeer naar een meer orthodox economisch beleid het vertrouwen onder binnenlandse en internationale investeerders heeft helpen verbeteren, zoals blijkt uit de aanzienlijke daling van de CDS-premie van Türkiye sinds de piek. in mei 2023.
Volgens de EBWO zal de economische groei in 2024 naar verwachting verder vertragen tot 2,7 procent, voordat hij in 2025 weer zal stijgen naar 3 procent, naarmate het strakkere begrotings- en monetaire beleid de economie afkoelt en de groei van de particuliere consumptie verzwakt.
