De Fed zal waarschijnlijk opnieuw pauzeren met een rente op het hoogste niveau in 22 jaar
De Federal Reserve zal waarschijnlijk op 1 november aankondigen dat zij de rente op het hoogste niveau in 22 jaar zal houden, omdat zij de inflatie wil aanpakken zonder de veerkrachtige Amerikaanse economie te schaden.
Analisten en handelaars die de recente toespraken van de Fed analyseren, verwachten in overweldigende mate dat de Amerikaanse centrale bank de rente voor de tweede keer op rij stabiel zal houden, omdat het erop lijkt dat de inflatie terug zal keren naar haar langetermijndoelstelling van twee procent.
“Het commentaar van de Fed heeft vrijwel bevestigd dat de Fed in november niet verder zal gaan”, schreven economen van de Bank of America in een recente notitie aan klanten.
Renteverhogingen vertragen de inflatie door de kosten van het lenen bij de bank te verhogen, wat de economische activiteit tempert en de arbeidsmarkt verzwakt.
Sinds de piek van meer dan zeven procent in juni vorig jaar is de inflatie, gemeten aan de hand van de favoriete maatstaf van de Fed, met meer dan de helft gedaald, hoewel ze stevig boven de drie procent blijft steken.
Volgens gegevens van de CME Group schatten futureshandelaren een waarschijnlijkheid van 99,9 procent in dat de Fed zal stemmen om de rente in november stabiel te houden.
Voor veel analisten is het een verrassende ontwikkeling dat het agressieve rentebeleid van de Fed de grootste economie ter wereld niet in een recessie heeft geduwd, en het lijkt onwaarschijnlijk dat dit de komende maanden wel zal gebeuren.
De veerkrachtige consumentenbestedingen zorgden in feite voor een hoger dan verwachte groei op jaarbasis van 4,9 procent in het derde kwartaal, voortbouwend op de positieve groei in de eerste helft van het jaar.
Tegelijkertijd is de werkgelegenheid toegenomen en blijft de werkloosheid dicht bij een historisch dieptepunt.
Een andere factor die op de Fed drukt terwijl zij zich afvraagt of zij haar belangrijkste kortetermijnrente stabiel moet houden, is de recente stijging van de rente op langerlopende staatsobligaties.
Terwijl de belangrijkste kortetermijnrente van de Fed vooral van invloed is op de rentetarieven die door banken worden aangeboden, bepalen de rendementen op staatsobligaties “alles, van de hypotheekrente tot de rente op bedrijfsobligaties en gemeentelijke obligaties”, schreef KPMG-hoofdeconoom Diane Swonk in een recente notitie aan klanten.
“Het heeft al een arctische explosie toegevoegd aan de hypotheekwinter, die de huidige eigenaren op hun plek heeft bevroren en starters van de huizenmarkt heeft uitgesloten”, zei ze.
“Velen binnen de Fed zijn van mening dat de stijging van de rente die we hebben gezien gelijk staat aan een extra renteverhoging”, voegde ze eraan toe.
Sinds de laatste rentevergadering van de Fed, toen de meeste beleidsmakers aangaven dit jaar nog minstens één renteverhoging te verwachten, hebben ambtenaren hun toon over verdere renteverhogingen gematigd.
Eerder deze maand zei Fed-voorzitter Jerome Powell dat het huidige beleid ‘restrictief’ is, wat suggereert dat het monetaire beleid ‘neerwaartse druk uitoefent op de economische activiteit en de inflatie’.
De economie “kan – althans voorlopig – zonder problemen omgaan met veel hogere rentetarieven”, vervolgde hij.
Tegen deze achtergrond hebben veel analisten aangegeven dat ze een ‘havikachtige’ pauze verwachten, waarbij de Fed de rente stabiel houdt en tegelijkertijd aangeeft de rente dit jaar nog te kunnen verhogen als dat nodig is.
