De Chinese economie overtreft de groeiverwachtingen in het eerste kwartaal
De Chinese economie groeide in het eerste kwartaal van 2024 veel sterker dan verwacht, zo lieten gegevens dinsdag zien, maar tegenvallende detailhandels- en industriële cijfers suggereerden dat de leiders met zware tegenwind te maken krijgen om hun jaarlijkse groeidoelstelling te halen.
Peking heeft een doel gesteld van ongeveer vijf procent voor 2024, waarvan ambtenaren al hebben toegegeven dat dit “niet gemakkelijk” zal zijn en dat volgens analisten ambitieus is gezien de uitdagingen waarmee de op een na grootste economie ter wereld wordt geconfronteerd.
In de eerste drie maanden van het jaar steeg het bruto binnenlands product met 5,3 procent, vergeleken met 5,2 procent in het voorgaande kwartaal, aldus het Nationale Bureau voor de Statistiek.
De cijfers overtroffen ruimschoots de verwachtingen van analisten; de cijfers van Bloomberg hadden een voorspelling van 4,8 procent voorspeld.
‘De nationale economie zette het goede momentum van een herstel voort’, zei de NBS en noemde het een ‘goed begin’.
De bbp-gegevens blijven een belangrijk inzicht in de gezondheid van de op een na grootste economie ter wereld, ondanks dat ze bij uitstek politiek zijn.
De cijfers van dinsdag “overtreffen de marktverwachtingen met een ruime marge”, vertelde Dan Wang, hoofdeconoom bij Hang Seng Bank China, aan AFP.
“Consumptie en investeringen in woningen waren de belangrijkste belemmeringen, terwijl productie en infrastructuur de belangrijkste motoren waren”, zei ze.
Het weerspiegelt “de fundamentele beleidsverschuiving van een focus op de consumentenmarkt en de dienstensector naar… industriële groei”.
Maar de ellende op de vastgoedmarkt bleef een molensteen voor de economie, terwijl de huizenprijzen bleven dalen en topontwikkelaars, waaronder Country Garden en Vanke, noodsignalen uitzonden over hun winsten en uitdagingen bij het afbetalen van schulden.
Als weerspiegeling van deze problemen zagen we vorige maand ook een daling van de vastgoedprijzen in de grote steden van China, zo bleek uit gegevens.
Ook de angst voor een terugkeer naar deflatie dreigt.
Derek Scissors, een senior fellow bij het American Enterprise Institute (AEI), waarschuwde dat “het goede nieuws eindigt” met het reële bbp-cijfer, dat wordt aangepast om rekening te houden met de inflatie.
“Deflatie is duidelijk zichtbaar in het bbp en in de producentenprijzen”, zei hij, eraan toevoegend dat “de detailhandelsverkopen als referentie-indicator op dit moment langzamer waren dan vorig jaar.”
“Er zijn twee interpretaties van de volledige reeks cijfers: de verrassende reële bbp-groei van China is onhoudbaar, of de verrassende reële bbp-groei van China is nep.”
De groei is nog steeds traag
Sommige sectoren doen het goed, met name de dienstensector, omdat klanten terugkeren naar restaurants, intern reizen en toeristische plekken bezoeken.
Zowel de detailhandelsverkopen – de belangrijkste indicator van de gezinsbestedingen – als de industriële productie daalden vorige maand echter, aldus functionarissen.
De detailhandelsverkopen groeiden met slechts 3,1 procent op jaarbasis, tegen 5,5 procent in de eerste twee maanden van 2024, terwijl de industriële productie met 4,5 procent steeg, vergeleken met zeven procent in januari-februari.
Het werkloosheidspercentage daalde in maart van 5,3 procent in februari naar 5,2 procent.
Dat cijfer schetst echter een onvolledig beeld, omdat het alleen de werknemers in de steden omvat, waardoor in feite miljoenen arbeidsmigranten uit plattelandsgebieden worden uitgesloten, die bijzonder kwetsbaar zijn voor de recessie en wier situatie is verergerd door de huizencrisis.
De laatste cijfers volgen op het rapport van vorige week, waaruit blijkt dat de export en import dalen.
Kredietbeoordelaar Fitch verlaagde vorige week de vooruitzichten voor de staatsobligaties van het land naar negatief, en waarschuwde voor “toenemende risico’s voor de vooruitzichten voor de Chinese overheidsfinanciën”, aangezien het land kampt met meer “onzekere economische vooruitzichten”.
Beleidsmakers hebben een reeks gerichte maatregelen aangekondigd, evenals de uitgifte van miljarden dollars aan staatsobligaties om de infrastructuuruitgaven te stimuleren en de consumptie te stimuleren.
Maar analisten zeggen dat er nog veel meer moet worden gedaan in de vorm van een ‘bazooka’-stimulans.
Peking benadrukte dinsdag dat staatsinspanningen om de groei te stimuleren “effecten teweegbrengen”.
En Zhiwei Zhang, president en hoofdeconoom bij Pinpoint Asset Management, zei in een notitie dat “een sterke groei in het eerste kwartaal de regering op haar gemak zal stellen met de huidige beleidskoers”.
De groei wordt vooral belemmerd door het trage vertrouwen onder huishoudens en bedrijven in de context van deze economische onzekerheid, die de consumptie ondermijnt.
“De zwakte in het consumentenvertrouwen en de vastgoedsector blijft een uitdaging”, zegt Chaoping Zhu, Global Market Strategist bij JP Morgan Asset Management.
“Meer proactieve beleidsondersteuning is nodig om de verwachtingen en de vraag van de consument te stimuleren”, voegde hij eraan toe.
