De Bank of Japan gaat het enorme opkoopprogramma van obligaties afbouwen
De Bank of Japan zei op 14 juni dat zij haar enorme voorraad staatsobligaties zou verminderen, nu zij voorzichtig afstand neemt van haar langlopende, ultraruime monetaire beleid.
De centrale bank hield de rentetarieven na een tweedaagse bijeenkomst ongewijzigd, maar zei dat zij “het aankoopbedrag van JGB's (Japanse staatsobligaties) daarna zou verminderen om ervoor te zorgen dat de langetermijnrente vrijer zou worden gevormd”.
“Een gedetailleerd plan voor de verlaging van het aankoopbedrag gedurende de komende één tot twee jaar zal worden besloten tijdens de volgende monetairbeleidsvergadering in juli”, aldus het rapport.
Hoewel deze stap algemeen werd verwacht, zeiden waarnemers dat het besluit om actie uit te stellen tot volgende maand woog op de yen en deze richting 158 per dollar duwde, vergeleken met ongeveer 157,20 vóór de aankondiging.
De BoJ verhoogde in maart voor het eerst sinds 2007 de rente in een poging het beleid te normaliseren zonder de op drie na grootste economie ter wereld te destabiliseren.
Deze stap markeert een nieuwe stap verwijderd van ruim twintig jaar kwantitatieve versoepeling – bedoeld om stagnatie en schadelijke deflatie uit te bannen.
Elke maand streeft de BoJ naar maandelijkse aankopen van staatsobligaties ter waarde van ongeveer zes biljoen yen ($38 miljard), om liquiditeit in het systeem te pompen en de financieringskosten laag te houden.
De omvang van de totale activa van de BoJ is enorm – groter dan het bruto binnenlands product van het land, en de bank bezit meer dan de helft van de waarde van alle Japanse staatsobligaties in omloop.
Het bezuinigen op obligaties staat al maanden op de agenda.
In de mening van beleidsmakers die in de notulen van de bijeenkomst van de BoJ in april worden aangehaald, staat dat de bank “haar voornemen moet kenbaar maken om haar aankoopbedrag aan JGB's te verminderen” omdat zij “de omvang van haar balans moet verkleinen”.
Andere centrale banken over de hele wereld hebben de rente de afgelopen jaren agressief verhoogd om de stijgende inflatie aan te pakken.
Maar de BoJ heeft grotendeels vastgehouden aan haar 'easy money'-beleid, met als hoogtepunt dat de Japanse munt in april een dieptepunt in 34 jaar bereikte, wat de autoriteiten ertoe bracht de forexmarkten te betreden.
“Het terugdringen van de obligatieaankopen is een belangrijk aspect voor de Bank of Japan, omdat zij ernaar streeft haar monetair beleid te normaliseren en de yen te ondersteunen”, vertelde Wael Makarem, financiële marktstrategen bij Exness, vóór de beslissing aan AFP.
“Gezien het fragiele economische herstel en de hoge staatsschuld van Japan zal de centrale bank echter voorzichtig te werk moeten gaan… om de volatiliteit van de yen te verzachten en marktverstoring of economische instabiliteit te voorkomen.”
De BoJ wil een vraaggestuurde inflatie van twee procent, aangewakkerd door loonstijgingen.
De Japanse inflatie ligt sinds april 2022 boven deze doelstelling, maar analisten vragen zich af in hoeverre dit wordt veroorzaakt door tijdelijke factoren zoals de oorlog in Oekraïne.
