De Amerikaanse Fed zal de rente waarschijnlijk stabiel houden nu de hoop op vroegtijdige verlagingen vervaagt

De Amerikaanse Federal Reserve zal naar verwachting de rente woensdag voor de zesde keer op rij stabiel houden, waarbij een start van de bezuinigingen in de zomer minder waarschijnlijk lijkt vanwege de hardnekkige inflatie.

Maandenlang heeft de Amerikaanse centrale bank haar belangrijkste rentetarief op het hoogste niveau in 23 jaar gehandhaafd om de vraag af te koelen en de prijsstijgingen in toom te houden. Een vertraging van de inflatie vorig jaar voedde het optimisme dat de eerste verlagingen in aantocht waren.

Maar de inflatie is versneld en analisten zijn er algemeen van overtuigd dat het rentebepalende Federal Open Market Committee (FOMC) zijn streefbereik op 5,25 tot 5,50 procent zal houden.

Nu de hoop op renteverlagingen in de eerste helft van het jaar afneemt, wordt de Fed ook geconfronteerd met een groeiende mogelijkheid dat eventuele verlagingen zullen samenvallen met de aanloop naar de presidentsverkiezingen van november.

Dit zou de economie een impuls kunnen geven, terwijl Democraten en Republikeinen strijden om kiezers voor zich te winnen. De convergerende tijdlijn zou ongemakkelijk kunnen blijken, aangezien de Fed, als onafhankelijke Amerikaanse centrale bank, elke schijn van politisering probeert te vermijden.

Niettemin is er voor Dan North, senior econoom bij Allianz Trade North America, “geen enkele kans” dat het FOMC woensdag de rente zal verlagen of verhogen.

De financiële markten verwachtten dat de centrale bank nog maar een paar weken geleden met bezuinigingen zou beginnen, maar de meest recente inflatierapporten hebben “de lanceringsdatum definitief substantieel naar de toekomst verschoven”, aldus North.

“De bijeenkomst in september lijkt nu de meest waarschijnlijke tijd voor de eerste verlaging”, voegde hij eraan toe.

'Onzekerheid'

Ryan Sweet, hoofdeconoom van de VS bij Oxford Economics, zei dat “gezien de binnenkomende gegevens over de inflatie de risico's worden gewogen in de richting van minder bezuinigingen dit jaar.”

Sweet verwacht twee verlagingen, in september en december.

De afhankelijkheid van de Fed van binnenkomende cijfers leidt ook tot “onzekerheid in de voorspelling van het pad van het monetair beleid”, voegde Sweet eraan toe in een recente notitie.

Wanneer Fed-voorzitter Jerome Powell na de tweedaagse bijeenkomst een persconferentie houdt, zullen analisten zijn opmerkingen over de voortgang bij het verlagen van de inflatie onder de loep nemen – op zoek naar signalen dat de eerste verlaging naar september is verschoven.

Een andere kwestie is de reactie van Powell op de vraag of de Fed zou overwegen de rente opnieuw te verhogen, hoewel waarnemers verwachten dat de lat voor een dergelijke stap erg hoog zal worden gelegd.

Balans

Economen denken ook dat de Fed deze week duidelijkheid zou kunnen verschaffen over een beleid dat het mogelijk maakt dat door haar aangekochte activa om de Amerikaanse economie te helpen de pandemie te doorstaan ​​‘weglopen’ of vervallen zonder te worden vervangen.

De bank staat toe dat maandelijks tot 95 miljard dollar aan activa vervalt zonder dat deze worden vervangen.

Het land bezit momenteel ongeveer 7,4 biljoen dollar aan activa en debatteert over wanneer het huidige tempo van de afvloeiing moet worden vertraagd.

De aanhoudende maatregel verkleint de totale omvang van de balans van de Fed en is ook bedoeld om het monetaire beleid te verkrappen.

Powell zei onlangs dat het waarschijnlijk passend zal zijn om het tempo van de afvoer “vrij snel” te vertragen.

Hij voegde eraan toe dat dit het risico op ‘liquiditeitsproblemen’ zou verminderen – een waarschijnlijke verwijzing naar de bankencrisis van vorig jaar.

Analisten verwachten in grote lijnen dat er deze week of tijdens de volgende rentevergadering in juni een aankondiging over de run-off zal plaatsvinden.